谢谢各位，上午好，这是无数次的参加这个峰会，所以首先祝贺这个峰会的召开，也感谢主办方给我这个机会。

今天我谈谈当前的经济转型及其前景，我主要谈四个问题，第一，我们究竟根据什么东西来看待经济前景？第二，在这样一种情况下，我们怎样判断经济前景？第三，现在经济上最主要的问题和症结究竟在什么地方？第四，谈谈当前最紧迫的问题。

第一，我们究竟根据什么东西来看待经济前景？

我想现在对经济的前景，可以说人们非常的关注，同时也是充满着困惑，问题是根据什么东西来看？前一段时间我想了四句话，叫“短期看政策，中期看趋势，长远看文化，体制贯彻始终”。我分别说说这四句话。

第一句“短期看政策”，尤其在市场里我们看这个市场前景，我们一般更关注的是什么？更关注的是政策，这当然是没错的，中国现在仍然是一个政策的社会，政府起着重要的作用，我接触比较多的，无论是企业也好，还是政府主管经济的部门的人也好，更加关注的就是政策。而且政策确实能往往起到立竿见影的作用，从短期来说，这个政策起着重要的作用，这是第一句。

第二句，“中期看趋势”。短期看政策很重要，作用有时候是立竿见影，但是我们知道，这个政策也是多变的，今年在这儿讲供给侧改革。明年再开第八届峰会的时候，可能提都不提了，这政策是多变的。从一个比短期更长一点的时段来看，假如说看五年、十年、二十年，看什么？我觉得是趋势，是谁也改变不了，死活也改变不了的趋势。这个东西有时候从这个阶段来看比政策更重要。今年十一前后一些地方出台房地产限购的政策，节前节后市场完全不一样，政策是起重要的作用。但是呢？很可能从中期来说，五年、十年、二十年就不是政策来起作用了。房子买完了，甚至不止一套了，这个房地产的前景还不明，不想再继续买了。可能这样一个趋势，比政策要更为重要。这是我想包括我们今天坐在这儿开会，我们穿什么，可能你当时的决定起重要的作用，穿一件还是穿两件。但是更长远的时间来看，一个月前，两个月前开会很多人穿的是短袖，但是两个月之后开会，说不定很多人穿得是羽绒服，从这样一个时段来看就不是个人的决策起作用，是气候的变化在起作用，所以从中期来说，假如说五年、十年、二十年，起作用的就是趋势，是谁也改变不了的趋势。

第三句，长远看文化，是国民性，我们看得更远一点，五十年、一百年，起作用的既不是政策也不是趋势，而是文化。前一段时间我和一个银行排名几十位的银行聊天，我跟他讲，从一个比较长远来说有可能最后，你不要说现在种种的问题，最后可能谁也弄不过中国的经济，包括欧洲和美国，为什么呢？就一个东西，将来会起着重要的作用，就是十几亿人的欲望被调动起来了十几亿双眼睛都闪烁贪婪的光芒，都想挣钱。心里没信仰，行为没底线，什么都不要，环境可以不要，生活可以不要，老婆孩子可以不要，亲情可以不要，休息可以不要，就要一个字，钱！这是一个极大的力量。你假如说你在美国休憩天还要去教堂呢，我们是如果一个星期有八天都能干八天，人家是只要到5点就下班了，不管有多少人要买东西。这个东西最后决定着长远的前景是这个，我这个不是瞎说，各位可以想，当年马克思讲的资本主义的形成是什么？信教伦理和资本主义精神，所以我说每个眼睛里都闪烁着贪婪的光芒，然后心里没信仰，行为还没底线，别人不敢干的我都敢干，最后这可能是一个谁也遏制不住经济的力量，但是这个经济的力量多少带点邪恶的经济力量。

第四句，体制贯彻始终。比如说我们讲的文化，改革开放30年经济快速发展，其实一个非常重要的原因是人们的欲望被调动起来了，这个欲望被调动起来之后，可以说我们平时看起来是问题的问题，都在这个当中得到了解决，但是大家都知道改革开放之前，欲望怎么没有调动起来呢？这就是体制的作用，所以体制是贯彻始终，但是体制作用的特点是什么呢？我个人的看法是成事不足，败事有余，体制真正起积极作用的时候不多，或者说作用有限，但是起一种消极作用的时候，使一件事情做不成的时候，它的作用非常的明显。我们究竟根据什么东西来看经济的前景，这是我说的今天要讲的第一个问题。

第二，在这样一个前提下，来谈谈中期的可能的前景，这个中期我是指五年、十年、二十年这样的时段，根据这个，我说中期看趋势，如果假如说这么来看的话，关于中期我想讲一个比较乐观的看法，在座很多的朋友都知道，过去20年时间我一直是悲观主义者，过去大家都在讲中国经济的成就和奇迹，我一直在讲中国经济的问题，中国经济和社会当中的问题，所以给人们的印象好像一直是一个悲观主义者，是一个负能量，大家以前听每次都觉得有点沉重。但是前些天，我闲着没事儿在家里想，很多人现在都成了悲观主义者，再一想，我好像突然之间成了中国现在很少的乐观主义者之一。这个乐观的根据在什么地方呢？就是刚才我说的中期看趋势来说，根据就在这张图里。这张图讲的是什么？是中国经济的两个转型，其中第一个转型，我原来曾经在我们的峰会上讲过，是我在十六七年前提出来的，叫做生活必需品的时代到耐用消费品时代，内容不说了，但是这个转型非常重要。中国过去这些年，无论是经济的成就，还是经济的问题都和这个转型有着密切的关系，从生活必需品到耐用消费品的阶段，从柴米油盐到房子汽车，无论是中国经济的成就和问题，都有着密切的关系。

各位可以想，过去三十年的快速发展，人们找了很多原因，最重要的原因是柴米油盐到房子汽车的升级，如果没有升级，这十几亿人一直到今天仍然在搞柴米油盐会有三十多年的快速发展吗？最基本的动力是来自于这个升级。中国经济当中最基本的问题和这个也分不开，比如说内需不足，是我们这些年肉少吃了吗？是啤酒少喝了吗？脸上粉少抹了吗？有关系吗？没有，内需关系不足的真正的问题是这个社会从整体上进入了耐用消费品时代了，但是由于种种原因，这个社会当中还有相当一部分人进入不了这个时代，是耐用消费品需求的问题，这是第一个转型。

第二个转型是我今年春节的时候提出来的，我叫做大规模集中置业时代相后置业时代的转型。第一个转型当中套着的一个转型，我们说进入耐用消费品时代，怎么进来的，80年代到90年代中期是家用电器，90年代中后期开始我们进入以房子为中心的第二个阶段。这个以房子为中心，可以从两个方面来看，从产业角度来说，房地产超常规的发展，从个人和居民的角度来说，就是一个大规模集中置业的过程，所以不到二十年的时间，中国经济的中心就是房子。但是呢，从现在来看，无论是说城市居民现在人均的住房面积，户均的住房的套数，现在都已经达到了发达国家的水平，而且有大量的库存的存在。这个时代可能马上就要结束了，可能也就是今后两三年的时间。虽然看起来前一段房子热得不得了，但是呢，实际上要知道这热究竟是怎么回事。我前一段时间去合肥，合肥可以说一房难求，也是中国上半年房价涨幅第一的城市。有一个朋友，带我去黄山，他说昨天晚上一个某区的公安局长一夜没睡，就排队买房，因为开发商白天不敢开盘，只能夜里12点卖，排队也不能买一个好的房子，只能买一个彩票，根据彩票开奖再决定你能不能买房。但是你再一问，买房的是谁？90%以上是有房的人在买房，真正的刚需其实非常的有限。

我们又可能面临着又一个转型，这张图想说的是什么呢？就看我们现在走到哪一步了。大家知道中国是城乡二元机构，城乡走的不一样，我们分别看看走到那一步了。蓝色的是城市，绿色的是农村。我们先看看城市走到哪一步了？我觉得正处在突破的前夜。这个突破可能就是今后两三年的事情，从传统耐用消费品阶段到提高生活品质的阶段，也就是说这个可能更多的人，越来越多的人不再以房子为中心了，想活得好一点了，这个趋势越来越明显。80后、90后，成年以后就没有房子的压力，然后年龄大一点的，基本上房子都不是问题了，甚至两三套，几套了，前面又有很不明朗的房产税悬念在前面，所以有的人说，也差不多就这样了，得自己好好活一段时间了。现在可以说城市，尽管有很多不如意的地方，也不能否认说有很多人买房，还房贷，但是你可以看到越来越多人不再以房子为中心了，越来越的钱不花在房子上了，这是一个重要的转变，这个转变的过程当中会释放出大量的新的需求。

农村呢？再看看农村，正处在一个突破的过程当中，突破过去的温饱的状态，进入到一个传统的耐用消费品的阶段，进入到城市居民，我们过去这几十年经历的那个阶段，这一点可以看得很明显因为我最近这几年有点不务正业，到处去拍照片，经常去牧区、藏区、少数民族地区，你就可以看到现在放羊也不是骑马放羊，基本上都是骑着摩托车放羊了，从这里面可以看到一种变化。前一段时间，我碰到上汽的一位高管，我们聊天，他听我讲这个，说，我非常同意你的观点，为什么呢？从汽车就看得很明显现在城里的汽车基本上饱和，不怎么好卖了，上海汽车去年卖的最好的就是五菱之光，200多万辆。后来我碰到一个搞汽车的朋友，我说听到一个数，这个数是不是听错了？他说，没错，210万辆。为什么？农村市场，比较适合农村的路，而且价格又便宜。现在农村虽然情况不乐观，甚至有的农村处在衰败之中，但是整体上上一个台阶，释放出来的需求也将会是天量的，一个是处在突破的前夜，一个是处在突破的过程当中，这两个过程都会释放出大量的新的需求。所以有时候我们悲观，悲观在什么地方呢？不是眼前的问题，而是说过去这些年快速的发展，我们有东西可靠，廉价劳动力，好的出口的环境，房地产、汽车、家用电器最有能量产业的拉动，未来二三十年的发展靠什么呢？一想找不出亮点，亮点在哪儿呢？就在这两个转型以及释放出来的大量的新的需求。然后释放出来的新的需求，再和几个潜力结合在一起，我觉得这就是中国未来二三十年时间发展最基本的东西。

第三，当前中国经济的症结究竟在什么地方？

刚才姚老师讲了供给侧改革，我下面说的不是对着姚老师说的，因为供给侧改革不是他个人的想法。现在都在讲供给侧改革，这供给侧改革究竟怎么看？我个人的看法，两句话，第一句供给侧改革是必要的，供给侧改革要解决那些问题也确实是需要解决的。第二句，供给侧改革就算搞完了，搞成功了，中国经济当中最基本的问题仍然没有解决。也就是说，供给侧改革是不是真的找对了中国经济的症结，我个人是有不同的看法的。今年年初我写的一篇文章，题目就叫《从包子看供给需求》，这篇文章传播很广，但是后来都被删了，其实内容没有任何敏感内容，有人说题目有问题，其实题目也没有问题，我说得包子就是说的吃的包子。我有一年去芜湖，芜湖的小吃很有名，有一天早上朋友就带我去吃当地很有名的小笼包，包子上来之后就盯着包子，脑子是在想中国经济的问题和症结在什么地方，突然之间我想明白了，回来就写了这篇文章。

假如说用这个包子做一个例子，中国经济最基本的症结是什么？最简单的说，大量的包子做出来了，而且做包子的能力完全不是问题，但是销路不好，卖得不好。然后解决这个问题，这个问题不是一天两天了，过去怎么解决这个问题呢？原来主要是从需求侧解决这个问题，从这个需求侧但是越来越不见效，在这种情况下说问题会不会在供给侧那一端呢？就在这个例子当中，供给的那一端是指什么呢？我觉得就是包子以及做包子的过程。人们把思路和眼光转到供给这端的时候，一看供给端有问题，好吃的都没有几个，大部分很难吃，甚至难以下咽，原来问题在这儿这样就形成所谓供给侧改革的问题。如果只是包子的问题解决了，最基本的问题就解决了。

但是我的看法不同的是，我觉得这个时候问题可能还没有解决，就是好包子做出来了，哪怕做点饺子，改变供给，问题也是没解决，为什么没解决？还是卖不出去。卖不出去，到明年的时候，可能供给侧改革提也不提了，又找新的原因了，供给侧改革也搞完了，搞成功了，怎么还没有解决问题呢？又得到需求端去找，去销售的环节找问题。说怎么回事，过去包子不好吃不买可以理解，现在包子你可以尝尝，跟过去完全不一样你怎么还不买呢？消费者说，不用尝，我闻味就能闻出来好包子，香，但是我买不起，你这么大包子，10块钱一个，一口一个，10口就一百块钱，我一个月挣多少钱，一屉就一百块钱，我一个月三四千块钱，我难道光吃包子不干别的了吗？我光吃馒头加咸菜就可以了。这个时候他又去找老板，价格这么贵，哪行啊？你得薄利多销。老板说，我做这么大买卖还薄利多销，我给你算个账，怎么薄利多销，这一个小包子10块钱，一个才净挣几毛钱，问题是成本高。一个小包子税费5块，政府就拿走5块，原材料物流还贵，品运费就1.5元的成本，租金就的1.5元，人工的成本还有其他的成本，一个包子的成本就9块多，你让我薄利多销怎么薄利多销？

这个问题在什么地方呢？我们慢慢接近问题的症结，所以我得出的结论是问题在两侧，症结在中间，从需求侧来看也好，从供给侧来看也好，问题是在中间的。这个是在美国做生意的中国的老板，他企业经营当中几个环节他捋了一下，不同环节的成本做了中美之间的比较，在这个当中总共11项成本当中，9项中国远远高于美国，而只有3项美国高于中国。这表明是什么呢？现在我们整个经济活动的社会成本太高，由于社会成本太高，造成结果，企业是生产什么东西，什么东西就不挣钱，消费者是买什么东西，什么东西贵得不得了。

大家都知道市场一端是企业，一端是消费者，有一个大体的均衡，但是均衡是在理论上存在，现实中是偏向一端的，如果市场是竞争性的市场，厂商竞相压价，薄利多销，定价比较低，消费者得到好处，但是厂家挣钱不容易。如果这个市场是垄断性的市场定价很高，还必须得买，消费者吃亏了，但是厂家挣钱也容易，总得有一头得，但是只有中国的情况下一头没一头，谁也不得。刚才说厂家生产什么东西，什么不挣钱，甚至有人说中国企业进入零利润的时代，然后企业没得，消费者得了吗？没有，还买什么东西，什么东西贵得不得了。这个怎么做下去？后来我提出来一个说法，中央讲供给侧改革，我讲疏通中间打开两侧，这个中间概括一点说问题在什么地方呢？我觉得就是中国经济和社会高度的，而且是越来越强的集成性，你可以看改革开放30年经济快速发展，但是经济的各个环节都趴上了一群寄生物，你创造的财富不够他们吃的，首先是政府沉重的税负，大家都知道减税减了这么多年，而且我认为克强讲的减税真诚，但是减不下来，这有一个道理，没有人探讨。我的一个朋友是企业家，他写的一篇文章，我觉得说清楚了。他写的文章叫《经济繁荣之后将会是一场灾难》，主要是根据他讲的秘鲁的例子，鸟粪经济，19世纪的时候，欧洲突然发现那鸟粪是一种很好的肥料，秘鲁那里有大量的鸟粪，就出口这个东西，成本只占4%，成本非常低，剩下都是挣的钱，经济快速发展，财政收入大量增加。但是政府财政收入增加之后会用钱干什么呢？无外乎就是养各种各样的人，上各种各样的机构，53.5%政府的收入是用来养人和军队。但是有一天鸟粪卖完了，新常态了，机构养不养？人养不养？政府花钱大手大脚也不是马上改过来的，所有的钱还得花，但是鸟粪卖完了怎么办？只能加重社会的税赋。

你可以看中国过去改革开放30年，这个发展某种性质上也有鸟粪的性质，是特殊环境下的产物现在是属于新常态了，养那么多人，谁养啊？上的项目不继续投行吗？花钱大手大脚改得过来吗？然后还要打仗，还要对内维稳，不是不减，是减不下来，现在与其说是减税的开始，我反倒认为说不定是新一轮税赋增加的开端，这是一个。

前些天我学习钟伟的文章，金融资本和实体经济的失衡，这个金融资本是重要的，虚拟经济也是重要的，但是两个得有一个大体的均衡，钟老师的数我没记错的话，他说的数是200万亿，实体经济每年需要支付的利息，就按最低5%来算，就要10万亿，你那实体经济总共挣多少钱了？政府可能拿十几万亿，金融资本拿走10万亿，这是第二个。

还有就是吹大的资产泡沫，打破了财富和收入之间的大体的均衡，这个造成的结果是什么呢？打比方来说，你就知道结果是什么了。假如说现在中国的工资水平就一个人1000块钱，你办一个稍微凑合点的企业一年挣十万、八万，突然有一天上帝就莫名其妙的给每人派发了一个亿的现金，随便花，各位想会怎么样？我估计今天在座的要真有这事儿，说不定有相当一部分拎包就走了，奔菜市场买菜做饭去了，上什么班，家里一个亿随便花，天天辛苦上班才一千块钱。你吹大的资产泡沫，在市场当中来获得财富，现在你可以一些90后说上什么班，吃、房子就已经足够了。包括各环节的成本都会增加，再加上其他的寻租、吃拿卡要、国企、垄断性经营等等，你看经济的各个环节充满了这种寄生物都在吃财富，这个问题不解决，供给侧改革就能解决问题？谢谢。